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发布时间：2024-10-24 11:34
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时间：2024-10-27 18:21
蒙代尔-弗莱民模型，也被称为"不可能三角"，要求两个关键条件以成立。首先，货币政策必须独立于财政政策，这意味着二者应作为独立的货币政策工具发挥作用。假若财政政策决定或被货币政策所控制，它们实质上会成为一个单一政策工具，无法实现各自不同的政策目标。中央银行的货币政策独立性智慧，源自于蒙代尔的开创性论文，这一思想得到了诺贝尔经济学奖委员会的认可，表明中央银行应获得实现价格稳定的独立权威。
其次，国家必须具备发达的资本市场和货币市场。个人和企业能够以本币进行国际借贷，并进行汇率风险对冲。若国家缺乏发达的资本市场和货币市场，本国企业（尤其是进出口企业）将难以有效对冲汇率风险。在这种情况下，国际资本流动（包括国际投机热钱）将对本国货币需求、供应量和资产价格产生巨大冲击，极大削弱宏观政策的效果。发展中国家，尤其是中国，往往不具备发达的资本市场和货币市场，因此不能简单套用蒙代尔-弗莱民模型来分析和制定宏观经济政策组合。
值得注意的是，当国家不具备发达的资本市场和货币市场时，需要采用不同的分析框架来制定宏观经济政策组合。这是一项重要思想，我国学者不应忽视。
“不可能三角”（Impossible triangle）是指经济社会和财政金融政策目标选择面临诸多困境，难以同时获得三个方面的目标。在金融政策方面，资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者也不可能兼得。
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